库存拐点首现 不锈钢型材及热卷价格易受情绪、成本影响

　　近期型材及热卷价格涨跌频繁，主要在于成本端价格变动频繁、和市场情绪影响居多。

　　成本方面，据生意社价格监控显示，如上图，3月9日起钢坯价格从3090上涨至15日的3190,19日又开始下跌，短期内价格波动频繁，而下游需求启动较慢，商家资金回笼缓慢，成本端的价格变化影响钢厂自身利润空间，影响传导较快，如下图，可见近期商家调价操作多数紧跟成本。

　　库存方面，据相关数据表明，上周五(3月20日)上海市场型材仓库进行同口径调查统计，工角槽钢库存8.04万吨，较上周增加0.07万吨；H型钢库存8.59万吨，较上周增加0.23万吨，型材库存仍在增加。而热卷和螺纹的钢厂库存和社会库存出现了首次双降，如下图，说明目前终端需求全面启动，市场情绪近期会有所好转，但总库存仍高出同期45%，随着产量增加和库存下降，去库周期较往年会有所延长；

　　市场方面，2-3月海外疫情扩散导致多国飞机、汽车等制造业停产停工，对热卷终端需求造成较大影响，期货表现较为敏感，如下图，仅上周(3月16日-3月20日)卷螺主力合约冲高回落，周振幅超7.4%。近日商务部出台消息要优化汽车限购措施，各地也出台消费新政，利好汽车等钢材下游产业，短期内现货市场或维持震荡运行，中长期看，型材及热卷走势向好。

　　综上所述，生意社数据师认为，钢材库存首现拐点，说明下游需求加速释放，基本面趋势转好，但面对仍在高位的库存情况，尽管下游需求开始全面释放，但去库周期较长，短期内价格易受市场情绪和成本端因素影响，尤其要关注近期海外疫情后续发展。而宏观消息上，国内出台多项消费刺激政策，利好钢材后期，中长期保持看多。