不锈钢钢材市场春江水暖“鸭先知”？

一

钢材期货市场抵抗式上涨

近几日，对比国内外疫情发展形势，国内疫情逐步好转，国外疫情蔓延引发市场恐慌，金融市场剧烈震荡。回顾昨日“黑色星期一”市场的表现，沙特周末发动石油价格战成为压垮油市崩盘的最后一根稻草。亚盘开盘后美、布两油双双暴跌逾30%。油价创1991年1月美国在伊拉克发动战争以来最大的日内跌幅。上午亚盘时段，两油继续走低。WTI原油跌逾33%，一度下破30美元关口，超1991年创下的最大跌幅；布伦特原油日内跌幅也高达30%。此后欧洲主要股指开盘全线下挫，德国DAX指数跌8.14%，英国富时100指数跌8.18%，欧洲斯托克50指数跌8.03%。周一，美股开盘全线下挫，道指跌约1800点，科技、石油等板块大幅走低。标普500指数开盘后跌7%，触发第一层熔断机制，暂停交易15分钟。

但反观国内大宗商品市场，螺纹钢期货市场表现出极大的担当性，抵抗下跌能力最强。自国外市场恐慌的周一，螺纹钢市场低开后后迅速收红。今日再次搏击上周高点3496元/吨。

二

现货市场成交价格企稳，部分地区迎来小涨

从今天现货市场的情绪来看，较昨日明显企稳。反观昨日市场成交情况来看，成交整体较弱，终端客户谨慎。但近日受市场情绪带动以来，以及国内对复工的预期不断转好。特别是具有代表意义的上海，杭州现货市场成交价格企稳回升。此外乌鲁木齐市场现货成交上涨30元/吨。其次南昌现货市场成交也出现回升。现货市场有望迎来好转，这得益于国内疫情不断好转，复工节奏加快。

三

基本面韧性较强，部分指标逐步好转

首先，近期困扰螺纹钢市场的两大风险因素逐步释放。第一，因疫情干扰下的需求延迟和库存累积。第二个因素，疫情缓解后，复工恢复，库存需求是否可以快速消化。从近期的国内的疫情情况来看，逐步好转，复工按下快进键。今日国家卫健委的数据显示：国内疫情防控形势继续向好，3月9日武汉新增确诊病例首次降至20例以下；湖北除武汉外，已连续5日无新增确诊病例；湖北以外省份，已连续3日无本土新增确诊病例。各地正按照要求抓好分区分级精准防控，逐步推动复工复产复学，恢复生产生活秩序。

整体来看，复工按下快进键后，随后市场步入正轨，此前的预期即将进入现实情况。此前积累的天量库存也将因复工恢复快速完成去库，库存拐点或将出现。而且钢厂也因库存较高，调整生产节奏，检修有所增多。此外，截止至2020年03月06日，全国主要钢厂螺纹钢与线材的当周产量为245.25万吨和112.68万吨，较上周分别上升3.82万吨和上升5.07万吨，当前螺纹产量处于历史较低水平。

四

总 结

宏观市场来看，随着疫情持续蔓延，各国纷纷出台相关防控措施和经济刺激政策组合拳，以缓解疫情对经济造成的冲击。特别是国内逆周期调节政策加码，新基建助力。基本面来看，在金融市场有所企稳后，逐渐回归至现实中来。复工加速恢复成为现实，在需求的带动下库存拐点现实也成为了现实。关注由预期到现实的市场逻辑，但仍需要关注海外疫情的干扰。