新一轮全球降息大幕拉开！不锈钢价还会持续反弹吗？

新一轮全球降息大幕拉开！钢价还会持续反弹吗？

随着海外“疫情”的扩散，新一轮全球“降息”潮正在拉开大幕，美联储降息预期推升昨夜美股回涨，国内期货继昨日拉涨后，今日高开低走，最终小幅收涨。不过，现货市场对此轮上涨出现分歧：

“钢价什么时候可以抄底?”

“钢价还没到底呢，空涨，马上又会跌!”

“短线底已经出来了!”

“当然上涨啦!期货涨这么多...”

“钢厂都涨200了!说好的跌呢...”

钢价究竟会如何走?让我们来具体来看看：

从市场来看，最大的利多因素仍是宏观政策的托底

1.新一轮全球降息大幕拉开

随着海外疫情的持续蔓延，已有多国央行采取行动。

日本央行3月2日购买了创纪录的1014亿日元ETF，向市场提供充足流动性;

澳洲联储意外降息25个基点至0.5%，创历史记录最低现金利率，且表示做好进一步放松货币政策的准备;

美联储主席鲍威尔上周五发表声明表示，“将使用我们的工具并采取适当行动来支持经济。”被解读为美联储已为降息做好准备。且市场预计3月17日-18日美国联邦公开市场委员会会议时，至少降息25个基点。

2.货币政策“降准”预期+基建投资托底

自2月27日央行副行长刘国强表示，将对2019年普惠金融服务达标的银行择机定向降准。市场对普惠金融定向降准年度调整的呼声越来越高，对定向降准及全面降准的预期也不断加大。

降准是央行降低商业银行法定存款准备金率的一种货币政策。有助于向市场释放更多的长期流动性。既能够降低银行资金成本，又可以提升其信贷投放能力。从而也将带动贷款市场报价利率LPR的下行，降低实体经济融资成本。

同时，基建投资不断加码。从推进各地重大项目的开工，到市场热议25万亿的投资规模。显然，基建投资已成为疫情之下财政政策发力的关键因素。

值得注意的是，政策的出台到政策的落地，到政策的效果的产生会需要一定的时间!金融市场往往走在前面，更多的是利好预期的作用，推升了此轮钢材期货的反弹。回到现货市场，一方面，在库存压力和资金紧缺的情况下，我们需要密切关注市场出货动向;另一方面，海外疫情的扩散，全球经济的冲击，出口放缓之后，下游产业的复苏将受到不同程度的影响。

二、再来看看市场动向如何?

1.期货高开低走市场报价松动

近几日，市场对期货走势高度关注。日内期货高开低走，最终小幅收涨。据反馈，部分市场的贸易商拉涨限量销售，但整体成交一般，午后报价有所松动，市场悲观情绪仍在。今日钢价涨跌互现：

螺纹钢部分市场小幅上涨10-30，且仍有少数市场下跌10-60，全国24个主要市场螺纹钢20mmHRB400E平均价格3578元/吨，较上个交易日下调2元/吨;

热卷涨多跌少，多数市场上涨10-40，个别市场下跌20，全国24个主要市场4.75热轧板卷平均价格3519元/吨，较上个交易日上调13元/吨;

中板个别市场上涨10-70，全国23个主要市场14-20mm普中板平均价格3675元/吨，较上个交易日上调5元/吨。

2.钢厂挺价意愿强烈

一方面，钢厂减产检修持续推进，有助于缓解当前库存压力，但关键仍是需求。另一方面，不少钢厂锁价保价意愿强烈。

以中板为例：多数钢厂加价200

唐山中厚板厂普碳基价3500元/吨，锰板加价200元/吨;

太钢中厚板销售基价3500元/吨;

河北普阳中厚板基价3520元/吨，低合金加价200元/吨;

敬业中厚板锁价政策：河北、山西、山东3500元/吨，北京、天津3490元/吨，河南3480元/吨。

建材钢厂：部分上调，部分下跌

3.2月物流运价较年前上涨15%

钢材产业链恢复，非常关键的一个因素是运输和运力的恢复，而钢材价格的变动，其中一个很重要的成本支出就是物流运价。

根据中物联3月3日发布2月全国公路货运市场价格分析报告显示，随着疫情逐渐得控制和企业陆续复工，以及高速公路不收过路费，2月第四周公路整车市场价格环比上周仍然是处于下降通道，物流市场运价相对年前上涨15%左右，由于市场上车辆和司机偏少，整体价格高于疫情前运作水平，这将增加钢材运输的物流成本，不利于库存的消化。

值得关注的是，根据报告内容，2月每周的调车难度呈下降趋势，公路整车市场价格趋于正常，中物联预计3月中旬运价会恢复到正常水平。这将有助于3月中旬库存消化的推进。

综上，随着此轮期货上涨带动现货部分反弹，市场对未来价格走势判断出现分歧。钢厂挺价意愿强烈，部分品种终端价格倒挂。贸易商限量销售，市场封库推升了价格的短时反弹。但价格的波动最终仍要回到基本面，库存的持续攀升将会对市场带来持续的供应压力，后续还需留意钢厂库存向社会库存转移情况，警惕资金面紧缺之下抛售压力。预计本周后半段钢价稳中有跌，关注海外疫情对国内市场的冲击。