库存和原料价格上涨 型材、热卷钢企利润缩减

　　2月份春节因素仍存，加上当前疫情防控需求，物流受阻，工地复工延期，种种因素叠加，钢材市场有两大现象影响钢企利润。

　　首先是市场需求难以有效释放，使得国内热卷及型材社会库存连续回升，库存增幅明显高于以往。2月上旬，钢协重点统计企业钢材库存量为1851万吨，比上一旬增加545万吨，增长41.7%；比年初增加898万吨，增长94.2%。从社会库存来看，以往春节假期后2—3周社会库存达到峰值，预计今年库存峰值水平将高于以往。其中，截止2020年2月21日上海市场型材仓库进行同口径调查统计，工角槽钢库存7.17万吨，周环比增加0.12万吨，H型钢库存7.56万吨，周环比增加0.22万吨；全国热卷库存量为333.71万吨，周环比增加44.56.

　　其次钢材成材价格下跌，铁矿石价格上涨。由于下游需求减少，钢材库存增加，造成钢材价格下跌。本周(2月17日-21日)中国钢材价格指数(CSPI)为100.55点，环比下降1.40点，较节前下跌4.93点，较节后首周下跌3.31点，且低于2019年的最低水平104.28点。其中据生意社价格走势显示，如上图，2月23日生意社热卷价格为3522.5元/吨，较节前价格下跌390元/吨。而原料价格却稳步上涨，其中，据生意社价格数据显示，截至2月21日，澳洲62%PB粉矿港口车板均价在671.67元/湿吨，巴西63.5%粗粉价格在718.88元/湿吨，62%印粉价格在615元/湿吨，分别较2月最低点上涨9.83%，6.36%以及8.95%，同比涨势分别4.48%，10.64%以及2.79%左右。

　　市场需求难以有效释放，加上成材价格下调，原料成本上涨，使得钢材利润明显缩减，尽管钢企也在有意稳定市场采取停限产措施，但因为整体市场供需矛盾仍然存在，厂库和社库均呈现较大上升压力，供需错配趋势难改，预计2月份钢企盈利空间将进一步收缩。

　　综上所述，生意社分析师认为在需求难返，原料价格上涨的情形下，钢企为缓解自身资金压力，必然会随着原料价格上涨而拉高钢材价格，但下游需求短期内难以启动，从钢厂订单状况也可以反映出下游需求情况，多数钢厂在春节前已组织好2月份订单，3月份订单组织有难度，4月份也有困难。，因此钢材价格上涨幅度有限，具体启动时期预计将在一季度末期。