镍
由于镍铁厂备货充足采购积极性减弱,近期镍矿价格出现回落。虽然随着禁矿和菲律宾传统性雨季临近,镍矿供应依然值得担忧,但短期市场关注点开始由镍矿转向不锈钢。10月中旬不锈钢库存再创新高,4季度镍生铁供应将持续增加,而不锈钢暂未出现集中减产导致镍价出现悲观预期。后续镍价上涨仍有低库存和成本上涨逻辑支撑,但短期镍价已处于相对高位,需要充分调整后才有上涨驱动。若不锈钢无法出现持续改善,那么镍价将受到明显拖累,但下方空间有限。诺镍突发矿场事故应发供应担忧,但矿区并未受到影响,短期镍价可能调整到位。技术上,沪镍1912合约拉涨,多单持有,跌破120000止损。
不锈钢
国内不锈钢库存再创新高,而产量依然维持高位。随着金九银十消费旺季消退,不锈钢供应将面临巨大过剩压力。虽然不锈钢厂利润已下滑至亏损附近,但不锈钢企业并未出现明显减产行为。若供应和库存没有出现明显缓解,那么
不锈钢价格仍受库存压力维持弱势,除非国内库存出现明显拐点,
不锈钢价格才有可能转暖。由于镍价出现反弹,不锈钢弱势跟涨。技术上,SS2002合约反弹,建议观望。
锌
由于前期锌价跌幅已经大部分兑现锌矿增产预期,而锌锭库存并未出现明显累库,导致市场开始纠正部分偏差。而2019-2020年全球锌锭增量较少,若后期国内复产锌锭低于市场预期,那么在全球低库存背景下,锌价短期底部可能已经出现。海外方面, Skorpion锌业将于10月底关闭锌冶炼厂6个月,预计影响半年产量在5万吨左右,本次停产事件将从边际上影响四季度全球锌锭的供需平衡。国内方面,消费进入金九银十消费旺季,环保结束后镀锌企业产量恢复,压铸合金市场外贸订单出现改善。由于市场担忧9-10月锌锭产量突破新高,供应端压力导致锌价反弹出现瓶颈。若供应压力迟迟未投放到市场,那么锌价下方空间可能有限。短期锌价面临进一步震荡,等待10月产量传导至库存的现实情况。技术上,沪锌1912合约反弹回落,建议观望。
铅
铅基本面核心就是需求旺季改善但供应检修和恢复并存,短期价格看旺季预期的强弱。供应方面,河南原生铅炼厂10月开始检修,而云南蒙自检修结束。再生铅方面,节后阶段性限排产结束,大规模再生铅如安徽华鑫、贵州火麒麟等复产使再生铅产量有所上升。需求方面,铅蓄企业传统消费旺季结束,铅蓄电池开工率出现下降。经销商库存压力开始下降,一定程度缓解了下游压力,但随着旺季转淡,蓄电池市场订单开始走弱,不少企业开始出现生产收紧的行为。综上所述,供应端压力不大,但需求走弱导致供应对价格的产生下行压力。技术上,沪铅1912合约震荡,建议观望
